17 apr 2018

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Le migliori azioni del 2018: i titoli azionari europei

Un'economia in miglioramento e utili societari più solidi hanno contribuito a sostenere le azioni europee lo scorso anno, e i segnali indicano un altro buon anno nel 2018.

 Jeff Kravetz, direttore degli investimenti regionali U.S. Bank Private Wealth Management a Scottsdale, Arizona, afferma che la sua azienda è positiva per l'Europa perché molte delle stesse tendenze che hanno spinto la regione nel 2017 sono ancora presenti.

"Ci sono molti venti favorevoli in Europa, che continueranno", dice. Quei venti favorevoli hanno aiutato l'indice MSCI Europe a fine 2017 a salire del 22 percento, rispetto all'indice Standard & Poor's 500, che è cresciuto del 19 percento nell'anno.

 Ma le carte selvagge, come la politica europea, esistono ancora. Anche se il 2018 avrà meno elezioni rispetto allo scorso anno, i partiti nazionalisti ed euroscettici potrebbero far vacillare i mercati, soprattutto se c'è un inaspettato scontento.

Le migliori azioni del 2018: i titoli azionari europei
Diverse tendenze positive favoriscono il continente. Oltre a migliorare la crescita economica e migliorare i guadagni societari, Kravetz afferma che la Banca centrale europea continuerà a stimolare gli stimoli nell'economia europea e mantenere bassi i tassi di interesse.
"Metti insieme tutte queste cose e questo crea un'immagine per un 2018 davvero positivo per l'Europa", dice.

Anche se la BCE sta tagliando il suo programma di acquisto di obbligazioni nel 2018, la banca centrale continuerà a comprare obbligazioni almeno per il primo semestre, che potrebbe continuare a sostenere i mercati, dice.

Anche i multipli degli utili societari potrebbero espandersi nel 2018, secondo una nota di ricerca di Sean Darby, uno stratega globale di Jefferies. Dice che paesi come l'Irlanda e la Spagna hanno adottato riforme economiche dopo la crisi del debito sovrano del 2011, e dal farlo le economie di questi paesi hanno prodotto numeri stellari di crescita economica e forti rally azionari ".

Le riforme economiche potrebbero continuare quest'anno, con la Francia il prossimo probabile candidato, dice Darby.

Il presidente francese Emmanuel Macron potrebbe portare a una maggiore riforma del lavoro in Francia. "Ha già fatto alcune cose e sta spendendo un po 'del suo capitale politico", afferma Brian Beitner, managing partner e portfolio manager di Chautauqua International Growth Fund e Chautauqua Global Growth Fund per Baird. "Potrebbe essere in grado di tirare fuori di più, ma gli investitori non lo hanno ancora preso in considerazione."

Sia Darby che Beitner vedono segnali di ripresa delle fusioni e acquisizioni transfrontaliere europee. L'attività di fusione e acquisizione è stata lenta, ma molte aziende europee possono permettersi di aumentare la propria influenza, afferma Beitner. Mentre troppo debito non è sano, Beitner dice che le spese in conto capitale in Europa sono state al minimo degli ultimi 30 anni.

"Se le aziende possono indebitarsi, potrebbero avere i fondi necessari per migliorare le loro attrezzature di produzione, flotte di trasporto e laboratori", dice. "Possono avere i fondi per acquisire aziende adiacenti o trasferirsi in nuove aree geografiche per l'acquisizione e così via, il che potrebbe essere molto salutare per il mercato azionario europeo in generale".

Le valutazioni mettono in pausa alcuni analisti. Meno salutare per i mercati europei sono la politica e i prezzi delle azioni, e gli investitori dovranno considerare entrambi. Di conseguenza, Beitner vede le prospettive di quest'anno per l'Europa come positive ma non del tutto interessanti come l'anno scorso.

Sebbene gli elettori abbiano voltato le spalle a candidati nazionalisti nei Paesi Bassi e in Francia lo scorso anno, i partiti euroscettici possono ancora piegare i muscoli, come il partito nazionalista tedesco ha fatto lo scorso autunno quando ha impedito al partito del cancelliere Angela Merkel di assicurarsi la maggioranza. La Merkel ora deve formare una collazione con i nazionalisti.

Questa primavera gli elettori italiani andranno alle urne, dove sta conducendo un altro partito euroscettico. Le elezioni avranno sicuramente un ruolo nel modo in cui i mercati agiranno nel breve termine, afferma Lindsey Bell, senior investment strategist presso CFRA Research a New York.

La politica, tuttavia, potrebbe essere meno di un problema rispetto ai prezzi. CFRA è neutrale in Europa, soprattutto perché le valutazioni sono così alte, dice Bell. Sebbene la ripresa economica europea sia resiliente, Bell è preoccupata per l'ammontare dei mercati rialzisti, dal momento che le prospettive di utili per azione sono in calo. La mancanza di slancio degli utili e la probabilità che la BCE riduca lo stimolo più avanti nell'anno sono i motivi per cui l'impresa è neutrale per l'Europa, afferma.

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Le valutazioni europee sono costose, ma come dice Beitner, "tutto nel mondo è costoso rispetto a se stesso". L'Europa è molto apprezzata rispetto alle sue valutazioni a lungo termine, ma è economica rispetto al mercato degli Stati Uniti utilizzando vari parametri di valutazione, afferma

Beitner afferma che il punto di vista del consenso è che le aziende europee vedranno una crescita degli utili del 9% con una crescita del fatturato del 4%. "Beneficiano di bassi costi di manodopera, bassi costi di rifinanziamento e bassi input di materiali di base, soprattutto per l'hardware tecnologico", afferma. Tra alcuni dei nomi europei che gli piacciono l'azienda energetica ENI, insieme alle compagnie farmaceutiche Roche e Novo Nordisk (NYSE: NVO).

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Kravetz afferma di guardare ai settori europei che stanno crescendo più velocemente rispetto all'economia generale e che hanno un potere di determinazione dei prezzi come un'ancora per una crescita a lungo termine. La tecnologia è uno di quei settori, dice. Grazie a una maggiore crescita internazionale, le grandi e le piccole aziende spendono di più per la tecnologia.
Mentre l'economia si rafforza, un'altra area che potrebbe migliorare quest'anno dopo il ritardo nel 2017 è l'energia, dice. "Abbiamo in corso questo recupero sincronizzato globale, quindi stiamo davvero stabilizzando la domanda di energia".

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Fonte: Economia Italia 

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