12 lug 2018

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Effetti Dazi Trump: La Guerra Commerciale Come Finirà?

Effetti Dazi Trump: come finirà la guerra commerciale? Il mercato cinese è troppo grande perché le multinazionali si arrendano.

È improbabile che le multinazionali evitino le tariffe punitive americane spostando i loro investimenti.

La politica partigiana in America e la possibile ribellione all'interno del GOP, al contrario di una maggiore solidarietà in Cina, fanno sì che la de-escalation sia più probabile dell'escalation della guerra commerciale.

Per Donald Trump, l'America ha tutte le carte buone per vincere facilmente la guerra commerciale sulla Cina. Superficialmente, sembra che sia così, dato che la Cina mantiene un grosso surplus commerciale con gli Stati Uniti. 

In una guerra commerciale, la Cina presto finirà le importazioni dagli Stati Uniti per tassare, mentre gli Stati Uniti continuano ad espandere la portata delle esportazioni cinesi sotto le tariffe punitive. 

Inoltre, si crede che la dipendenza della Cina dagli Stati Uniti superi di gran lunga ciò che indicano le statistiche commerciali. Se il muro tariffario contro le importazioni dalla Cina dovesse cacciare le multinazionali dalla Cina, la Cina perderebbe il suo status di potenza manifatturiera. Secondo il Libro bianco del 2018 sull'ambiente imprenditoriale in Cina , pubblicato dalla Camera di commercio americana nel sud della Cina,
Effetti Dazi Trump: La Guerra Commerciale come finirà?

Effetti Dazi Trump: come finirà la guerra commerciale?

"Le società straniere e americane contribuiscono a generare un terzo del PIL cinese e il 27% del suo impiego, mentre le società statunitensi ei loro effetti a catena attraverso l'economia cinese contribuiscono a oltre 180 volte il valore dell'usuale misura di afflusso USFDI e 11 volte l'utile netto di imprese statunitensi, al PIL della Cina ogni anno Le imprese di investimento straniere (FIE) più i loro effetti a catena rappresentano oltre 1/2 del PIL e l'occupazione di Shenzhen.Le FIE di Shanghai rappresentano direttamente i 2/3 del commercio e della produzione industriale, 1 / 3 del lavoro e delle entrate fiscali e, senza includere ulteriori effetti a catena, le FIE rappresentano quasi il 90% della produzione high-tech di Shanghai. "
L'economia cinese sarebbe devastata se queste compagnie multinazionali lasceranno la Cina per evitare le tariffe dell'America. Le tariffe, da un lato, e la riforma fiscale per attirare le compagnie americane a riportare le loro attività in America, d'altra parte, secondo questa linea di pensiero, indebolirebbero il potere manifatturiero cinese. C'è anche la preoccupazione che la bolla immobiliare cinese possa essere molto vulnerabile agli shock finanziari. Data la gravità dell'impatto, specialmente in considerazione della sua apparente vulnerabilità agli shock finanziari, la Cina dovrebbe cedere alle richieste dell'America.
Sfortunatamente, il mercato cinese è diventato troppo grande per le società multinazionali che hanno lasciato il loro appiglio in Cina. Per fare un esempio, nel suo rapporto annuale dello scorso anno, General Motors (NYSE: GM ) ha dichiarato di aver venduto 4,04 milioni in Cina, ma solo 3 milioni di veicoli in America. E mentre il mercato interno americano è stagnante, il mercato cinese sta ancora crescendo molto velocemente.
Per quanto riguarda l'argomento dello shock finanziario, va notato che la Cina è stata abbastanza vigile e ha lavorato alla riduzione della leva finanziaria per circa due anni. Sebbene l'RMB sembri essere sotto pressione, è probabile che la sua recente debolezza sia stata concepita come contromisura per le politiche protezionistiche rispetto a una crisi. La Cina ha avuto molto successo nel contrastare i rischi sistematici prima che fosse troppo tardi. La sua capacità di recupero dal 1979 parla da sé.
Ancora un'altra prospettiva è che l'America è una democrazia in stile occidentale. Donald Trump dipende dai voti per rimanere al potere. Le tariffe cinesi sui semi di soia e altri prodotti agricoli colpiscono direttamente gli interessi degli agricoltori. Le tariffe americane su beni intermedi quali l'alluminio e l'acciaio aumentano i costi di produzione di molte delle proprie imprese. Come Krugman nel suo articolo del New York Times parere | Come perdere una guerra commerciale , "un sorprendente 95 percento riguarda beni intermedi o beni capitali come i macchinari utilizzati anche nella produzione interna". Quindi, le tariffe di Trump, così come le tariffe della Cina, danneggeranno le imprese americaneSe il Presidente estenderà le tariffe alle merci finali, che secondo Krugman sarebbe più saggio, i prezzi al consumo aumenteranno rapidamente.
La Cina, ovviamente, soffre anche. Ma i cinesi hanno maggiori probabilità di essere uniti mentre percepiscono la guerra commerciale come istigato dall'America. Alcune aziende falliranno. Ma con ogni probabilità, il governo di Xi Jinping sopravviverà a quello di Trump. La politica del partito e la ribellione all'interno del Partito repubblicano porranno fine alla follia di cercare di riportare indietro l'orologio della globalizzazione. Se il mercato cinese fosse molto più piccolo di quello che è, forse Trump avrebbe la sua strada.
La mia previsione è che gli Stati Uniti e la Cina torneranno presto al tavolo delle trattative.
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